[導(dǎo)語] 3月中旬開始，中國冰醋酸市場進入整理階段，受供應(yīng)端有所恢復(fù)及需求面逐步轉(zhuǎn)弱影響，多地價格震蕩下行，部分下游產(chǎn)品也同樣僵持整理為主，價格有所回落。

2021年1月中下旬以來，中國冰醋酸市場在現(xiàn)貨供應(yīng)減少及裝置檢修預(yù)期較多的影響下，價格一路攀升至三月上旬，需求面對市場上行也有穩(wěn)定支撐，最高一度漲至6650元/噸的歷史高位。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

雖然多數(shù)下游化工品價格也有上漲，但冰醋酸漲幅較大且速度過快，還是使得下游化工品的成本壓力迅速增加。例如醋酸丁酯雖然今年一季度也迎來了一個較為明顯的上行階段，江蘇市場價格從8000元/噸左右漲至13580元/噸左右，但按照行業(yè)理論利潤公式計算利潤也只有不到140元/噸，醋酸乙酯江蘇市場從6500元/噸漲至8780元/噸的時候，利潤情況甚至是虧損近300元/噸?？梢?，雖然冰醋酸上行給下游產(chǎn)品帶來了成本支撐，但利潤傳導(dǎo)并不順暢，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的利潤大部分還是集中在冰醋酸這一層。

成本壓力下，冰醋酸下游不得不放緩接貨速度，商談積極性有所降低，同時PTA行業(yè)也有較多的裝置停車情況，使得需求支撐減弱。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

在需求面撐市力度減弱的同時，供應(yīng)端也在逐步恢復(fù)，市場逐步缺乏利好指引。上文中提到，國內(nèi)此次冰醋酸價格上行的一個最主要原因就是冰醋酸裝置開工不穩(wěn)及停車檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，以及3-4月份的檢修計劃預(yù)期較多帶來的需求前置。1-2月份時，冰醋酸行業(yè)周度開工負荷多數(shù)時間都在70%-80%區(qū)間波動，而3月份雖也有裝置開工不穩(wěn)的情況發(fā)生，但隨著前期停車裝置陸續(xù)恢復(fù)運行，貨源供應(yīng)問題逐步解決，行業(yè)開工回歸80%以上。同時，在冰醋酸持續(xù)寬幅上行時，原料甲醇相對漲價幅度較小，致使冰醋酸利潤空間擴大，較高的利潤水平也使得原來有停車計劃的幾家企業(yè)紛紛推遲檢修時間。在供應(yīng)恢復(fù)、檢修計劃延后的影響下，下游商戶對后市多持看空心態(tài)，也使得需求面走弱。

雖說供需面利好均已被逐步消化，不過工廠前期出貨尚可，且出口市場表現(xiàn)穩(wěn)健，多數(shù)企業(yè)庫存一直較低，因此雖市場開始轉(zhuǎn)弱，但尚無庫存壓力的冰醋酸工廠報盤價格穩(wěn)定為主，偶有下調(diào)操作，而中間商讓利出貨操作較多，不過價格降幅也較小，故而國內(nèi)冰醋酸市場以穩(wěn)中偏弱為主，緩慢下行。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

4月來看，原有檢修計劃的冰醋酸企業(yè)大多都將停車時間延后，且河南順達裝置也已重啟，目前國內(nèi)裝置均處于開工狀態(tài)，4月預(yù)計行業(yè)整體開工負荷將相對較高，供應(yīng)端缺乏利好指引。需求方面，下游PTA等行業(yè)仍有部分裝置處于停車狀態(tài)或有檢修計劃，下游整體需求明顯增加的可能性不大。不過PTA行業(yè)5月份有新增產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，對業(yè)者信心提振有一定幫助，且5月份冰醋酸也存有檢修計劃，故而冰醋酸行業(yè)下行或?qū)⒏用黠@，但跌幅巨大的可能性也比較有限。

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