西方石油公司和阿納達(dá)科公司日前宣布，雙方已簽署一份約束性協(xié)議，前者將以380億美元收購后者全部股權(quán)。 

至此，歷經(jīng)1個(gè)多月的角逐，西方石油擊敗石油巨頭雪佛龍，將阿納達(dá)科收入麾下，成就了近4年來全球*大油氣并購案。 

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從公開資料看，這起并購案落地的過程可謂一波三折。 

4月12日，雪佛龍表示，將以75%股票加25%現(xiàn)金的方式，作價(jià)330億美元收購阿納達(dá)科。該交易已獲兩家公司董事會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在下半年完成交割。交易完成后，雪佛龍將發(fā)行約2億股股票并支付約80億美元現(xiàn)金。同時(shí)，雪佛龍預(yù)計(jì)還需承擔(dān)150億美元的阿納達(dá)科原有債務(wù)。整個(gè)并購交易規(guī)模將達(dá)近500億美元。 

這一舉動(dòng)立刻引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。有分析稱，若收購?fù)瓿?，雪佛龍的?jīng)營現(xiàn)金流將超過?？松梨冢蔀槭澜绲诙笤凸?。 

然而，雪佛龍的如意算盤卻因“股神”巴菲特的介入而告吹。4月24日，西方石油報(bào)價(jià)380億美元，邀約并購阿納達(dá)科。4日后，西方石油宣布提高報(bào)價(jià)中現(xiàn)金比例。4月30日，西方石油發(fā)表聲明，表示巴菲特旗下伯克希爾?哈撒韋公司已就并購事宜向公司投資100億美元。此后，西方石油再次調(diào)整競購計(jì)劃，將現(xiàn)金收購比例從50%提升至78%。 

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5月6日，阿納達(dá)科稱，董事會(huì)已通知雪佛龍將終止與其達(dá)成的330億美元交易，轉(zhuǎn)而支持西方石油報(bào)價(jià)，并給雪佛龍4天時(shí)間回應(yīng)。但雪佛龍*終選擇退出，該公司CEO邁克?沃斯表示不會(huì)提高并購價(jià)格，因?yàn)闀?huì)“削弱股東價(jià)值”及“降低資本回報(bào)率”。 

5月9日晚，阿納達(dá)科宣布，同意西方石油的收購方案。至此，這一牽涉三大石油生產(chǎn)商的復(fù)雜并購暫告一段落。 

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業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這場收購大戰(zhàn)的核心，是美國頁巖油的核心引擎――二疊紀(jì)盆地。 

西方石油的幕后操盤手巴菲特直言不諱地表示，他支持西方石油收購阿納達(dá)科是對二疊紀(jì)盆地下的賭注。西方石油首席執(zhí)行官薇姬?霍盧布也表示，公司看重阿納達(dá)科旗下位于美國得克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地頁巖油氣資產(chǎn)。 

據(jù)相關(guān)資料，二疊紀(jì)盆地寬約400千米，長約480千米，地表面積超過12萬平方千米，包括德克薩斯州西部和新墨西哥州東南部的43個(gè)縣。該盆地由米德蘭、特拉華、馬爾法3個(gè)小盆地組成。據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，該盆地產(chǎn)量占美國目前石油產(chǎn)量的1/3，且該盆地石油產(chǎn)量有望在5年內(nèi)翻一番。正如彭博社指出的：“全球原油總產(chǎn)量很大一部分將取決于二疊紀(jì)盆地?！?nbsp;

由于資源豐富，自2015年起，二疊紀(jì)盆地就成為各路資本并購頁巖油資源的主戰(zhàn)場，發(fā)生在該地區(qū)的交易數(shù)目占北美頁巖油資產(chǎn)交易量的比例在2017年就達(dá)70%以上。*表示，二疊紀(jì)盆地的大部分*佳采油點(diǎn)都已“名花有主”，那些想要鞏固自身地位的油企只能采取并購措施。 

阿納達(dá)科是全球*大獨(dú)立油氣勘探和生產(chǎn)公司之一，截至2018年底，該公司已探明的石油儲(chǔ)量達(dá)14.7億桶油當(dāng)量，在全美頁巖油上市公司中排名第三。阿納達(dá)科在特拉華盆地的優(yōu)勢地位尤其顯著，很多重要油氣田都在其旗下。另外，阿納達(dá)科還在得克薩斯州運(yùn)營著部分管道及油氣處理廠。由于二疊紀(jì)盆地管道容量有限，制約了眾多公司產(chǎn)能提升，上述中游基礎(chǔ)設(shè)施也成為行業(yè)巨頭眼中的“香餑餑”。 

通過此次收購，西方石油一躍成為美國市值第三大石油公司，僅次于?？松梨诤脱┓瘕?。收購也進(jìn)一步鞏固了該公司在二疊紀(jì)盆地的領(lǐng)導(dǎo)者地位――完成收購后新公司在二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量將超50萬桶/日。另據(jù)Rystad能源公司預(yù)測，2025年西方石油在二疊紀(jì)盆地的油氣產(chǎn)量將達(dá)近140萬桶/日。 

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業(yè)內(nèi)人士表示，此次阿納達(dá)科收購案，已推倒美股能源板塊的第一塊多米諾骨牌，可能在二疊紀(jì)盆地引發(fā)更廣泛的油企收購或合并潮流。 

據(jù)了解，近幾年國際油氣市場開始呈現(xiàn)新變化，在一線巨頭間競爭加劇的背景下，通過并購實(shí)現(xiàn)跨越式增長成為巨頭們的重要選項(xiàng)。 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去12個(gè)月中，美國油氣公司并購總值為3177億美元，同比翻了接近一番。然而，過去一年并購案數(shù)目同比下降――這也就是說，過去一年并購案的規(guī)模正在變大。過去一年間，共發(fā)生并購交易550件，較此前一年減少4%，但平均交易規(guī)模卻由2.84億美元增加至5.78億美元。 

能源研究學(xué)者林益楷認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來幾年全球油氣行業(yè)集群效應(yīng)會(huì)更加凸現(xiàn)，一線巨頭和二線巨頭的差距會(huì)進(jìn)一步拉大。未來超級一線巨頭的產(chǎn)量門檻將提升至300萬~500萬桶/日，二線巨頭的產(chǎn)量門檻將達(dá)到200萬桶/日。不能實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的石油公司則會(huì)面臨越來越大的生存壓力，不排除像阿納達(dá)科這樣面臨被兼并收購的風(fēng)險(xiǎn)。 

而這次并購也說明，油氣仍是值得進(jìn)行價(jià)值投資的行業(yè)。如巴菲特*近就表示，阿納達(dá)科絕不會(huì)是他在能源領(lǐng)域的*后一筆投資，他旗下的伯克希爾?哈撒韋公司計(jì)劃未來向能源領(lǐng)域投入大量資金。